A finales de agosto el presidente orden?? intervenir el portafolio en el cual se invierte el ahorro pensional de los trabajadores: ???... ese dinero regresar?? y ser?? nuestra reforma pensional (sic)???, refiri??ndose a los subsidios a adultos mayores que el Gobierno busca pagar desde hace a??os. La Unidad de Regulaci??n Financiera anunci?? la semana pasada que publicar?? para comentarios el decreto que interviene el portafolio del ahorro pensional.
Esta decisi??n generar??a p??rdidas enormes de valor en los fondos de los trabajadores, pues obliga a vender barato las inversiones afuera sin otro criterio diferente que el prop??sito nacionalista de traer la plata al pa??s. Con la inversi??n productiva en m??nimos, es improbable que los administradores del portafolio de los ahorradores encuentren proyectos de inversi??n alternativos y deban comprar a??n m??s deuda p??blica, lo cual bajar??a el costo de la deuda y permitir??a mantener el libertinaje de gasto p??blico antes de elecciones.
Este es el camino que sigui?? el gobierno de Argentina en 2008, y que termin?? con la estatizaci??n del ahorro pensional. Desde 1994 Argentina estableci?? un sistema mixto en el cual los trabajadores pod??an decidir entre un sistema estatal o mantener el ahorro en cuentas individuales para capitalizar sus rendimientos.
Para 2007 los fondos de 9,4 millones de afiliados alcanzaban 30 mil millones de d??lares. El portafolio estaba muy concentrado en t??tulos p??blicos, con un 60%, debido a que la regulaci??n all?? imped??a invertir m??s del 5%, una concentraci??n forzosa del riesgo en los activos p??blicos argentinos que impidi?? la protecci??n de los ahorros del riesgo local mediante diversificaci??n en inversiones extranjeras.
La crisis econ??mica internacional de 2008 desat?? una fuga de capitales desde los mercados emergentes, incluyendo Argentina, hacia activos considerados m??s seguros. La insostenibilidad de las finanzas p??blicas ante el aumento persistente del gasto antes de las elecciones de 2009 llev?? a imponer impuestos a las exportaciones, protestas generalizadas, bloqueos de v??as y desabastecimiento agr??cola.
La desvalorizaci??n de los bonos de deuda por la crisis fue el argumento que us?? el gobierno ante el Congreso para que en nueve d??as aprobara la ley que estatiz?? los ahorros, para supuestamente proteger las futuras pensiones de una mayor desvalorizaci??n.
El gobierno captur?? los fondos de los trabajadores en su m??nimo valor, pag?? el gasto antes de las elecciones de 2009 y asumi?? todo el costo fiscal futuro de las pensiones. La inflaci??n sostenida resultante licu?? el valor de las pensiones, que se redujeron a una m??nima fracci??n de lo que hubieran obtenido los ahorradores con su plata.
El poder estatal para regular que tiene el Gobierno es para proteger el ahorro pensional de los trabajadores. Usarlo para financiar m??s barato el creciente gasto p??blico es imprudente, inconveniente e irresponsable. El gobierno debe desistir de esta decisi??n que elimina el seguro que les queda a los ahorradores ante el riesgo que con sus decisiones ha aumentado el propio Gobierno.
JORGE RESTREPO
X:@jorgearestrepo
.png)
